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教材名称：《财务管理基础》

主编：王满、 任翠玉

出版社：东北财经大学出版社

版次：第五版

ISBN：9787565439445

目 录

考试集教材配套题库介绍

一、精准匹配教材，一站式学习解决方案

二、题库核心优势

一、单项选择题（60题）

二、多项选择题（40题）

三、判断题（40题）

四、填空题（40题）

五、名词解释题（40题）

六、简答题（40题）

七、论述题（15题）

八、材料分析题（5题）

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第10章-章节练习

第10 章股利分配管理 232

学习目标 232

导言 232

10.1 股利分配概述 232

10.2 股利政策的基本理论 242

10.3 常用的股利政策类型 246

10.4 股利支付方式 250

总结与结论 257

练习题 257

案例分析题 258

一、单项选择题（60题）

1.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（ ）。

A.资本公积

B.任意盈余公积

C.法定盈余公积

D.上年未分配利润

正确答案：A

解析：根据我国相关法规，资本公积不得用于支付股利，它主要用于转增资本等特定用途。任意盈余公积和法定盈余公积在满足一定条件下均可用于支付股利，而上年未分配利润更是股利支付的重要来源。

2.公司采用剩余股利政策进行利润分配的根本理由是（ ）。

A.稳定股东各年收益

B.体现风险投资与风险收益的对等

C.使公司利润分配灵活性较大

D.保持理想的资金结构，降低综合资金成本

正确答案：D

解析：剩余股利政策的核心在于保持公司理想的资金结构，即根据目标资本结构来确定股利支付额，以降低公司的综合资金成本。这一政策并非为了稳定股东收益或体现风险投资与收益的对等，也不以利润分配灵活性大为主要理由。

3.关于股票股利，下列说法不正确的是（ ）。

A.节约现金支出

B.不会改变每位股东所持股票的市场价值总额

C.可能传递公司面临财务困境的坏消息

D.直接增加股东的财富

正确答案：D

解析：股票股利是通过增加股票数量来分配利润，它节约了公司的现金支出，但不会改变每位股东所持股票的市场价值总额（尽管每股价值会降低）。在某些情况下，股票股利可能被视为公司面临财务困境的信号，因为它可能表明公司没有足够的现金支付股利。然而，股票股利本身并不直接增加股东的财富，它只是改变了股东财富的构成。

4.股利宣告日之后，股权登记日之前的这段时间，股票的价格通常会（ ）。

A.显著上升

B.显著下降

C.保持不变

D.出现波动，但趋势不明显

正确答案：D

解析：股利宣告日之后，市场通常会消化这一信息，而股权登记日之前的这段时间内，股票价格可能会受到多种因素的影响，包括市场情绪、宏观经济环境等。因此，这段时间内股票价格的趋势并不明显，可能出现波动。

5.下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（ ）。

A.固定股利政策意味着股利绝对不能变化

B.剩余股利政策有利于公司保持理想的资金结构

C.固定股利支付率政策不受公司经营状况的影响

D.低正常股利加额外股利政策不利于股价的稳定和上涨

正确答案：B

解析：固定股利政策并非意味着股利绝对不能变化，而是指在一定时期内股利支付额相对稳定；剩余股利政策确实有利于公司根据目标资本结构来分配利润，以保持理想的资金结构；固定股利支付率政策是根据公司的经营状况来确定股利支付率的，因此会受到公司经营状况的影响；低正常股利加额外股利政策则赋予公司在股利支付上较大的灵活性，有利于股价的稳定和上涨（在适当的情况下）。因此，选项B是正确的表述。

6.在股利分配政策的类型中，强调公司盈利与股利支付之间固定比例关系的是（ ）。

A.固定股利政策

B.固定股利支付率政策

C.剩余股利政策

D.低正常股利加额外股利政策

正确答案：B

解析：固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东。这种政策下，股利支付额与公司盈利之间保持固定的比例关系。

7.下列关于股票回购的表述中，错误的是（ ）。

A.股票回购可以提高每股收益

B.股票回购可以减少流通在外的股票数量

C.股票回购通常被视为公司股价被低估的信号

D.股票回购一定会导致公司股价上涨

正确答案：D

解析：股票回购可以提高每股收益，因为流通在外的股票数量减少，而净利润不变或增加时，每股收益会相应提高。同时，股票回购通常被视为公司股价被低估的信号，因为公司愿意以高于市场价格的价格回购自己的股票。然而，股票回购并不一定会导致公司股价上涨，因为股价受多种因素影响，包括市场情绪、宏观经济环境等。

8.下列股利分配政策中，有利于公司保持较高灵活性的是（ ）。

A.固定股利政策

B.剩余股利政策

C.低正常股利加额外股利政策

D.固定股利支付率政策

正确答案：C

解析：低正常股利加额外股利政策赋予公司在股利支付上较大的灵活性。公司可以根据盈利情况和未来投资机会的需要，灵活地调整股利支付额。在盈利较少或投资机会较多时，公司可以维持较低的正常股利水平；在盈利较多且投资机会较少时，公司可以增加额外股利。

9.在股利分配政策的决策中，需要考虑的财务目标是（ ）。

A.最大化股东财富

B.最大化公司利润

C.最大化销售收入

D.最大化市场份额

正确答案：A

解析：在股利分配政策的决策中，公司需要考虑的财务目标是最大化股东财富。股利分配政策直接影响股东的收益和公司的股价，因此公司需要权衡股利支付与留存收益之间的关系，以制定有利于股东财富最大化的股利分配政策。

10.下列关于股利政策的表述中，正确的是（ ）。

A.剩余股利政策下，公司每年必须支付股利

B.固定股利政策下，公司股利支付额可以随意变动

C.固定股利支付率政策下，公司股利支付额与公司盈利状况密切相关

D.低正常股利加额外股利政策下，公司每年必须支付额外的股利

正确答案：C

解析：剩余股利政策下，公司并非每年必须支付股利，而是根据目标资本结构来确定股利支付额；固定股利政策下，公司股利支付额在一定时期内保持相对稳定，并非可以随意变动；低正常股利加额外股利政策下，公司并非每年必须支付额外的股利，而是根据盈利情况和未来投资机会的需要来决定是否支付额外股利。因此，选项C是正确的表述，即固定股利支付率政策下，公司股利支付额与公司盈利状况密切相关。

11.下列哪种股利政策下，公司的股利支付额与其盈利状况没有直接联系？

A.固定股利政策

B.固定股利支付率政策

C.剩余股利政策

D.低正常股利加额外股利政策

正确答案：A

解析：固定股利政策是指公司每年向股东支付固定数额的股利，无论公司的盈利状况如何。因此，在这种政策下，公司的股利支付额与其盈利状况没有直接联系。而固定股利支付率政策、剩余股利政策和低正常股利加额外股利政策（在额外股利部分）的股利支付额都与公司的盈利状况有关。

12.当公司采用剩余股利政策时，其首要目标是满足什么需求？

A.最大化股东财富

B.保持或达到目标资本结构

C.稳定股价

D.提高每股收益

正确答案：B

解析：剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。这里的资金需求主要是指保持或达到目标资本结构所需的权益资本。因此，当公司采用剩余股利政策时，其首要目标是满足保持或达到目标资本结构的需求。

13.以下哪种股利政策允许公司在盈利较多时向股东支付更多的股利？

A.固定股利政策

B.低正常股利加额外股利政策

C.剩余股利政策

D.固定股利支付率政策

正确答案：B

解析：低正常股利加额外股利政策是指公司每年除了按固定股利率向股东发放一笔固定的股利外，还在公司有较多盈余的情况下，再向股东发放一些额外的股利。这种政策允许公司在盈利较多时向股东支付更多的股利。

14.在固定股利支付率政策下，如果公司的净利润增长，那么其股利支付额将如何变化？

A.保持不变

B.减少

C.与净利润同比例增长

D.无法确定

正确答案：C

解析：固定股利支付率政策是指公司确定一个股利占净利润的固定比例，长期按此比例支付股利的政策。因此，在这种政策下，如果公司的净利润增长，那么其股利支付额也将与净利润同比例增长。

15.以下哪种情况可能表明公司正在采用剩余股利政策？

A.公司每年向股东支付固定数额的股利

B.公司股利支付额随盈利状况波动

C.公司优先满足投资需求后再分配股利

D.公司股利支付额与每股收益保持固定比例

正确答案：C

解析：剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利。这里的资金需求主要是指公司的投资机会和保持或达到目标资本结构所需的权益资本。因此，如果公司优先满足投资需求后再分配股利，那么这可能表明公司正在采用剩余股利政策。

16.在固定股利支付率政策下，如果公司净利润下降，下列关于股利支付额变化的描述正确的是？

A.股利支付额保持不变

B.股利支付额同比例下降

C.股利支付额增加

D.股利支付额无法预测

正确答案：B

解析：固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利支付给股东。因此，当公司净利润下降时，按照固定的支付率，股利支付额也会同比例下降。

17.关于股票股利与现金股利的比较，下列说法错误的是？

A.股票股利不会减少公司的现金储备

B.现金股利会增加股东的现金收入

C.股票股利会改变公司的资本结构

D.现金股利可能会降低公司的偿债能力

正确答案：C

解析：股票股利是通过增发股票来分配利润，不会减少公司的现金储备，而现金股利则是直接以现金形式支付给股东，会增加股东的现金收入。同时，现金股利的支付可能会降低公司的现金储备，进而影响公司的偿债能力。然而，股票股利只是改变了股东权益的内部结构（即股本和资本公积之间的转换），并不会改变公司的整体资本结构（即债务与权益的比例）。

18.在股利分配的决策中，公司通常需要考虑哪些因素？ 

A.公司的盈利能力

B.公司的投资机会

C.股东的偏好

D.公司的偿债能力

正确答案：B

解析：在股利分配的决策中，公司需要综合考虑多个因素，包括公司的盈利能力、投资机会、股东偏好、偿债能力等。然而，从财务管理的角度来看，最重要的因素通常是公司的投资机会。因为股利分配会影响公司的现金流，进而影响公司的投资决策和未来发展。因此，公司需要根据其投资机会来权衡股利分配与留存收益之间的关系。

19.以下哪种股利政策更适用于处于成长期的公司？

A.固定股利政策

B.固定股利支付率政策

C.剩余股利政策

D.低正常股利加额外股利政策

正确答案：C

解析：处于成长期的公司通常需要大量的资金来支持其快速发展和扩张。因此，在股利分配方面，这些公司更倾向于采用剩余股利政策，即优先满足投资需求后再分配股利。这种政策可以确保公司有足够的资金来支持其成长和发展。

20.下列关于股利政策的表述中，正确的是？

A.股票回购是股利支付的一种替代方式

B.固定股利政策下，公司每年必须支付相同金额的股利

C.低正常股利加额外股利政策下，公司每年支付的额外股利必须相同

D.剩余股利政策下，公司必须支付股利以满足股东需求

正确答案：A

解析：股票回购是指公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。这可以被视为公司向股东支付股利的一种替代方式，因为回购股票可以减少流通在外的股票数量，从而提高每股收益和股价。而固定股利政策下，公司每年支付的股利金额是固定的，但并非必须相同（例如，在面临财务困境时，公司可能会减少或取消股利支付）。低正常股利加额外股利政策下，公司支付的额外股利是根据盈利情况和投资机会来决定的，并非必须相同。剩余股利政策下，公司并非必须支付股利，而是根据投资需求和目标资本结构来决定是否支付股利。因此，选项A是正确的表述。

21.以下哪种股利政策强调公司盈利状况与股利支付之间的直接联系？

A.固定股利政策

B.剩余股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

正确答案：C

解析：固定股利支付率政策是指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利支付给股东。这种政策下，股利支付额与公司盈利状况有直接联系，盈利增加时股利支付额也相应增加，盈利减少时股利支付额也相应减少。

22.在剩余股利政策下，公司决定是否支付股利的主要依据是？

A.公司的盈利能力

B.公司的投资机会

C.公司的现金流量

D.股东的股利偏好

正确答案：B

解析：剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利。这里的资金需求主要是指公司的投资机会，即公司需要优先满足有价值的投资机会所需的权益资本。因此，在剩余股利政策下，公司决定是否支付股利的主要依据是公司的投资机会。

23.以下哪种情况可能表明公司正在采用低正常股利加额外股利政策？

A.公司每年支付固定金额的股利

B.公司股利支付额随盈利状况大幅波动

C.公司每年支付较低的固定股利，并在盈利较多时支付额外股利

D.公司只有在盈利时才支付股利

正确答案：C

解析：低正常股利加额外股利政策是指公司每年除了按固定股利率向股东发放一笔固定的股利外，还在公司有较多盈余的情况下，再向股东发放一些额外的股利。这种政策既保持了股利的一定稳定性，又体现了较大的灵活性。因此，选项C描述的是低正常股利加额外股利政策的特点。

24.关于股票股利，下列说法错误的是？

A.股票股利不会改变公司的股东权益总额

B.股票股利会增加公司的股本

C.股票股利会改变股东的持股比例

D.股票股利通常被视为公司成长和前景良好的信号

正确答案：C

解析：股票股利是通过增发股票来分配利润，它不会改变公司的股东权益总额，只是改变了股东权益的内部结构。具体来说，股票股利会增加公司的股本和资本公积，但股东所持有的股份比例不会发生变化。此外，股票股利通常被视为公司成长和前景良好的信号，因为它表明公司有足够的盈利和信心来扩大股本规模。

25.在股利分配决策中，如果公司希望向市场传递其财务状况稳健、盈利能力强的信号，可能会选择？

A.减少股利支付

B.增加现金股利支付

C.实施股票回购

D.采用股票股利政策

正确答案：B

解析：在股利分配决策中，公司可以通过股利政策向市场传递其财务状况和盈利能力的信号。如果公司希望传递其财务状况稳健、盈利能力强的信号，那么增加现金股利支付是一个有效的选择。因为现金股利支付需要公司有足够的盈利和现金流来支持，所以增加现金股利支付可以向市场表明公司的盈利能力和财务状况都较为稳健。而减少股利支付、实施股票回购或采用股票股利政策则可能传递出不同的信号，如公司面临财务困境、投资机会较多或希望保留更多现金流等。

26.在股利政策的选择中，下列哪一项不是公司需要考虑的因素？

A.公司的盈利能力和现金流状况

B.公司的投资机会和成长潜力

C.股东对股利的偏好和需求

D.国家对股利分配的税收政策，但公司无需考虑其对成本的影响

正确答案：D

解析：公司在选择股利政策时，需要综合考虑多个因素，包括公司的盈利能力和现金流状况、投资机会和成长潜力、股东对股利的偏好和需求，以及国家对股利分配的税收政策等。税收政策会直接影响公司股利分配的成本和效益，因此公司必须考虑其对成本的影响。选项D的说法忽略了税收政策对公司股利政策选择的重要性，因此是错误的。

27.以下哪种股利政策下，公司的股利支付水平可能会随盈利状况的波动而大幅波动？

A.固定股利政策

B.剩余股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

正确答案：C

解析：固定股利支付率政策下，公司每年按照净利润的一定比例支付股利。因此，当公司盈利状况波动时，股利支付水平也会相应大幅波动。而在固定股利政策下，公司每年支付的股利金额是固定的，不会随盈利状况的波动而波动。剩余股利政策下，公司股利支付水平主要取决于投资机会和盈利状况的综合考虑，但在盈利较多且投资机会有限时，公司可能会支付较高的股利。低正常股利加额外股利政策下，正常股利部分通常是固定的，额外股利部分则根据盈利状况来决定。因此，选项C描述的是固定股利支付率政策的特点。

28.关于股票股利与现金股利的比较，下列说法正确的是？

A.股票股利会增加公司的现金流出

B.现金股利不会改变公司的股东权益总额

C.股票股利通常不会导致公司股价下跌

D.现金股利和股票股利都不会影响公司的资本结构

正确答案：B

解析：股票股利是通过增发股票来分配利润，不会增加公司的现金流出。相反，现金股利是以现金形式支付给股东，会增加公司的现金流出。因此，选项A是错误的。现金股利支付会减少公司的现金储备和股东权益总额（具体表现为留存收益的减少），但不会影响公司的股本结构。而股票股利虽然不会改变公司的股东权益总额（只是改变了股东权益的内部结构），但会增加公司的股本。关于股价的影响，股票股利发放后，由于股本增加，每股收益通常会下降，这可能导致股价下跌（尽管市场反应可能因多种因素而异）。因此，选项B是正确的，而选项C和D都是错误的。

29.在剩余股利政策下，如果公司面临大量有价值的投资机会，下列关于股利支付的说法正确的是？

A.公司应支付较高的股利以满足股东需求

B.公司应减少股利支付以保留更多现金流用于投资

C.公司应维持固定的股利支付水平以稳定股价

D.公司应增加股票回购以替代股利支付

正确答案：B

解析：剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求（主要是有价值的投资机会所需的权益资本），如果还有剩余，则派发股利。因此，在剩余股利政策下，如果公司面临大量有价值的投资机会，公司应减少股利支付以保留更多现金流用于投资。这样做可以确保公司有足够的资金来抓住这些投资机会，实现公司的长期发展目标。选项A、C和D的说法都与剩余股利政策的基本原理相悖。

30.以下哪种情况下，公司可能会选择支付较高的现金股利？

A.公司处于成长期，需要大量资金用于扩张

B.公司盈利能力较弱，现金流紧张

C.公司经营稳定，盈利能力较强，且投资机会有限

D.公司面临严重的财务困境，需要筹集资金

正确答案：C

解析：公司在选择股利政策时，通常会根据其经营状况、盈利能力和投资机会等因素来综合考虑。如果公司经营稳定、盈利能力较强，且投资机会有限，那么公司可能会选择支付较高的现金股利来回报股东。这样做既可以提高股东的满意度和忠诚度，也可以向市场传递公司财务状况稳健、盈利能力强的信号。相反，如果公司处于成长期、盈利能力较弱或面临严重的财务困境，那么公司可能会减少或取消现金股利支付，以保留更多现金流用于扩张、偿还债务或应对其他财务挑战。因此，选项C描述的是公司可能会选择支付较高现金股利的情况。

31.在股利政策决策中，如果公司希望向市场传递其未来盈利前景乐观的信号，可能会选择：

A.减少股利支付

B.增加现金股利支付

C.实施股票分割

D.回购公司股票

正确答案：B

解析：增加现金股利支付通常被视为公司财务状况良好、盈利能力强的信号，因为这表明公司有足够的现金流来支持股利支付。在股利政策决策中，公司可以通过调整股利支付水平来向市场传递其未来盈利前景的信号。减少股利支付可能传递出公司面临财务困境或未来盈利前景不佳的信号，而增加现金股利支付则相反。虽然股票分割和回购公司股票也可能影响市场对公司的看法，但它们与股利政策决策的直接联系不如增加现金股利支付那么直接和明确。因此，选项B是正确的。

32.以下哪种股利政策更适用于处于成长期的公司？

A.固定股利政策

B.剩余股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

正确答案：B

解析：处于成长期的公司通常需要大量资金来支持其扩张和增长。因此，在选择股利政策时，这些公司更倾向于保留更多的现金流用于投资。剩余股利政策允许公司在满足其资金需求（主要是有价值的投资机会）后，再将剩余利润作为股利支付给股东。这种政策既考虑了公司的投资机会，又兼顾了股东的股利需求。因此，剩余股利政策更适用于处于成长期的公司。选项A、C和D的股利政策在不同程度上都限制了公司保留现金流用于投资的能力，因此可能不太适合处于成长期的公司。

33.关于股票回购，下列说法错误的是：

A.股票回购可以减少公司的股本

B.股票回购通常会增加每股收益

C.股票回购可以替代现金股利作为回报股东的方式

D.股票回购一定会提高公司的股价

正确答案：D

解析：股票回购是指公司从市场上购买自己的股票，从而减少股本的行为。这种操作通常会增加每股收益（因为股本减少，而净利润不变或增加），并可以作为回报股东的一种方式（替代或补充现金股利）。然而，股票回购并不一定会提高公司的股价。股价的涨跌受多种因素影响，包括市场情绪、宏观经济环境、公司业绩等。因此，不能简单地将股票回购与股价上涨等同起来。选项D的说法过于绝对，是错误的。

34.在股利政策的制定中，下列哪项因素不是公司必须考虑的？

A.公司的盈利能力和现金流状况

B.公司的投资机会和成长潜力

C.股东对股利的偏好和需求

D.政府的环保政策和对企业的环保要求

正确答案：D

解析：在制定股利政策时，公司需要综合考虑多个因素，以确保其决策既符合公司的长期发展目标，又能满足股东的需求和期望。这些因素包括公司的盈利能力和现金流状况、投资机会和成长潜力、股东对股利的偏好和需求等。然而，政府的环保政策和对企业的环保要求虽然对公司运营有重要影响，但它们并不直接涉及股利政策的制定。因此，选项D不是公司制定股利政策时必须考虑的因素。

35.以下哪种情况下，公司可能会倾向于采用低正常股利加额外股利政策？

A.公司盈利稳定且投资机会有限

B.公司盈利波动较大且投资机会较多

C.公司处于衰退期且盈利能力较弱

D.公司面临严重的财务困境需要筹集资金

正确答案：B

解析：低正常股利加额外股利政策是一种灵活的股利政策，它允许公司在盈利较多时向股东支付额外的股利，而在盈利较少时只支付较低的正常股利。这种政策适用于盈利波动较大且投资机会较多的公司。当公司盈利较多且投资机会有限时，它可以支付额外的股利来回报股东；而当公司盈利较少且投资机会较多时，它可以保留更多的现金流用于投资。因此，选项B描述的是公司可能会倾向于采用低正常股利加额外股利政策的情况。选项A更适合采用固定股利政策或固定股利支付率政策；选项C和D则更可能减少或取消股利支付。

36.下列哪种股利政策下，公司的股利支付额与公司的盈利状况紧密相关？

A.固定股利政策

B.剩余股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

正确答案：C

解析：在固定股利支付率政策下，公司每年按照净利润的一定比例支付股利，因此股利支付额与公司的盈利状况紧密相关。当公司盈利增加时，股利支付额也会相应增加；反之，当公司盈利减少时，股利支付额也会相应减少。而固定股利政策下，公司每年支付的股利金额是固定的，与盈利状况无关。剩余股利政策下，公司股利支付额主要取决于投资机会和盈利状况的综合考虑，但并非直接按照盈利的一定比例支付。低正常股利加额外股利政策下，正常股利部分是固定的，但额外股利部分则根据盈利状况来决定，其紧密程度不如固定股利支付率政策。因此，选项C是正确的。

37.关于股票回购与现金股利的关系，下列说法正确的是？

A.股票回购与现金股利是完全替代的关系

B.股票回购可以替代部分现金股利，但并非完全替代

C.股票回购与现金股利没有任何关系

D.股票回购通常会增加现金股利的支付

正确答案：B

解析：股票回购与现金股利都是公司回报股东的方式，但它们之间并非完全替代的关系。股票回购是通过在市场上购买自己的股票来减少股本，从而增加每股收益和股东价值。而现金股利则是直接以现金形式支付给股东。在某些情况下，公司可能会选择用股票回购来替代部分现金股利，以满足股东的回报需求，同时保留更多的现金流用于投资或其他用途。然而，这并不意味着股票回购可以完全替代现金股利，因为两者在回报方式、税务处理、股东偏好等方面存在差异。因此，选项B是正确的。

38.在股利分配决策中，如果公司希望保持稳定的股利支付水平，可能会选择？

A.剩余股利政策

B.固定股利政策

C.固定股利支付率政策

D.低正常股利加额外股利政策

正确答案：B

解析：固定股利政策是指公司每年支付的股利金额是固定的，不因盈利状况或其他因素的波动而改变。这种政策可以为公司树立良好的声誉，向市场传递公司财务状况稳健的信号，并帮助股东规划其现金流。因此，在股利分配决策中，如果公司希望保持稳定的股利支付水平，可能会选择固定股利政策。选项A的剩余股利政策更侧重于满足公司的资金需求，而不是保持稳定的股利支付水平。选项C的固定股利支付率政策则会使股利支付额随盈利状况的波动而波动。选项D的低正常股利加额外股利政策虽然也提供了一定的灵活性，但其正常股利部分是固定的，但额外股利部分则根据盈利状况来决定，因此不如固定股利政策稳定。

39.以下哪种情况下，公司可能会倾向于减少股利支付？

A.公司盈利能力增强，投资机会有限

B.公司盈利能力稳定，且需要大量资金进行研发

C.公司股票价格大幅上涨，股东对股利需求增加

D.公司面临大量有价值的投资机会，且盈利能力较强

正确答案：D

解析：在股利分配决策中，公司需要综合考虑其盈利能力、投资机会、股东需求等多个因素。如果公司面临大量有价值的投资机会，且盈利能力较强，那么公司可能会倾向于减少股利支付，以保留更多的现金流用于投资。这样做可以帮助公司实现其长期发展目标，并为股东创造更大的价值。选项A中，公司盈利能力增强且投资机会有限时，公司可能会增加股利支付来回报股东。选项B中，虽然公司需要大量资金进行研发，但如果其盈利能力稳定且足够强，公司仍可能维持或增加股利支付。选项C中，股票价格上涨通常不会直接导致公司减少股利支付，反而可能会增加股东对股利的期望。因此，选项D是正确的。

40.关于股利政策的信号传递效应，下列说法错误的是？

A.股利政策的改变可以向市场传递公司盈利状况的信息

B.增加股利支付通常被视为公司财务状况良好的信号

C.减少股利支付可能传递出公司面临财务困境的信号

D.股利政策的信号传递效应总是准确无误的

正确答案：D

解析：股利政策的信号传递效应是指公司通过调整股利支付水平来向市场传递其盈利状况、财务状况和发展前景等信息。增加股利支付通常被视为公司财务状况良好、盈利能力强的信号；而减少股利支付则可能传递出公司面临财务困境、盈利前景不佳或需要保留更多现金流用于投资等信号。然而，需要注意的是，股利政策的信号传递效应并非总是准确无误的。市场反应可能受到多种因素的影响，包括投资者对公司的期望、宏观经济环境、市场情绪等。因此，不能简单地将股利政策的改变与公司的实际财务状况或盈利前景等同起来。选项D的说法过于绝对，是错误的。