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教材名称：《财务管理》

主编：刘淑莲

出版社：东北财经大学出版社

版次：第6版

ISBN：9787565400384

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二、题库核心优势

一、单项选择题（60题）

二、多项选择题（40题）

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四、填空题（40题）

五、名词解释题（40题）

六、简答题（40题）

七、论述题（15题）

八、材料分析题（5题）

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第8章试卷-章节练习

第八章股利政策175

第一节股利支付方式175

第二节股利政策的争论181

第三节股利政策分析187

思政课堂201

本章小结202

基本训练202

微型案例204

一、单项选择题（60题）

1.股利政策主要涉及公司哪方面的决策？

A. 产品定价                         B. 投资项目选择

C. 收益分配与再投资                 D. 成本控制

正确答案：C

解析：股利政策是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，主要涉及公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。

2.以下哪种股利政策强调公司每年派发的股利固定在某一特定水平上？

A. 剩余股利政策                     B. 固定股利或稳定增长股利政策

C. 固定股利支付率政策                     D. 低正常股利加额外股利政策

正确答案：B

解析：固定股利或稳定增长股利政策是企业将每年派发的股利固定在某一特定水平上或是在此基础上维持某一固定增长率从而逐年稳定增长。

3.剩余股利政策的核心思想是什么？

A. 最大化每股股利                                          B. 保持公司股价稳定

C. 满足目标资本结构下的资金需求后分配剩余盈余              D. 根据公司盈利情况灵活调整股利

正确答案：C

解析：剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

4.固定股利支付率政策下，股利与盈余的关系是？

A. 股利固定不变                        B. 股利随盈余同比例变化

C. 股利高于盈余                        D. 股利低于盈余

正确答案：B

解析：固定股利支付率政策是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策，因此股利随盈余同比例变化。

5.低正常股利加额外股利政策适用于哪种情况？

A. 公司盈利稳定且高                                         B. 公司盈利波动较大

C. 公司需要大量外部融资                                     D. 公司股价波动较大

正确答案：B

解析：低正常股利加额外股利政策是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余较多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利。这种政策适用于盈利波动较大的公司。

6.以下哪项不是股利政策的影响因素？

A. 公司的盈利能力                                          B. 公司的现金流管理

C. 公司的市场定位                                          D. 公司的债务合同约束

正确答案：C

解析：公司的市场定位虽然影响公司的战略和目标，但通常不直接作为股利政策的影响因素。股利政策的主要影响因素包括公司的盈利能力、现金流管理、融资需求、法规环境等。

7.股利无关论认为，股利分配对公司的市场价值有何影响？

A. 正面影响                                        B. 负面影响

C. 无影响                                          D. 不确定

正确答案：C

解析：股利无关论认为，在一个无税收的市场上，股利政策和公司股价是无关的，公司的投资决策与股利决策彼此独立。

8.以下哪种股利支付方式不会增加公司的现金流出？

A. 现金股利               B. 股票股利

C. 财产股利               D. 负债股利

正确答案：B

解析：股票股利是通过增发股票作为股利支付方式，不增加公司的现金流出。

9.在剩余股利政策下，公司首先满足的是什么需求？

A. 股东股利需求                              B. 公司扩张需求

C. 目标资本结构下的资金需求                  D. 法规要求的公积金提取

正确答案：C

解析：剩余股利政策的核心思想是先根据目标资本结构测算出投资所需的权益资本，并从盈余中留用，剩余部分再作为股利分配。因此，公司首先满足的是目标资本结构下的资金需求。

10.以下哪种说法关于股利政策与公司价值的关系是正确的？

A. 股利政策与公司价值完全无关                          B. 股利政策直接影响公司价值

C. 股利政策通过影响投资者行为间接影响公司价值          D. 股利政策只影响公司的融资成本

正确答案：C

11.在信号传递理论中，公司宣布增加股利通常被视为哪种信号的传递？

A. 公司未来盈利将下降                      B. 公司未来盈利将保持稳定或增长

C. 公司财务状况恶化                        D. 公司需要外部融资

正确答案：B

解析：信号传递理论认为，公司宣布增加股利通常被视为公司未来盈利将保持稳定或增长的信号，因为这表明公司管理层对公司未来前景的信心。

12.客户效应理论提出，投资者会根据其对股利收入的偏好选择投资哪些类型的公司？

A. 高股利支付率公司或低股利支付率公司               B. 高市盈率公司或低市盈率公司

C. 高增长率公司或低增长率公司                       D. 高风险公司或低风险公司

正确答案：A

解析：客户效应理论认为，投资者会根据其对股利收入的偏好和所处的税收等级，选择投资高股利支付率公司或低股利支付率公司。

13.在“一鸟在手”理论中，投资者更倾向于哪种收益？

A. 资本增值收益                      B. 股利收益

C. 利息收益                          D. 股票回购收益

正确答案：B

解析：“一鸟在手”理论认为，投资者更倾向于获得确定的股利收益，而不是承担资本增值的不确定性。

14.当公司采用股票回购方式替代现金股利时，这通常意味着什么？

A. 公司认为市场低估了其股票价值                         B. 公司需要减少现金流出

C. 公司对未来盈利前景持悲观态度                         D. 公司希望增加股东人数

正确答案：A

解析：当公司采用股票回购方式替代现金股利时，这通常意味着公司认为其股票在市场上的价格被低估了，因此通过回购股票来提高每股收益和股价。

15.在代理成本理论中，增加股利支付可以降低哪种代理成本？

A. 股东与债权人之间的代理成本                           B. 股东与管理者之间的代理成本

C. 大股东与小股东之间的代理成本                         D. 公司与外部审计师之间的代理成本

正确答案：B

解析：代理成本理论认为，增加股利支付可以减少公司的自由现金流，从而降低股东与管理者之间的代理成本，因为管理者不能随意使用这些现金流进行低效或自利的投资。

16.以下哪种股利政策可能会导致公司股价波动较大？

A. 固定股利支付率政策                        B. 低正常股利加额外股利政策

C. 剩余股利政策                             D. 固定股利或稳定增长股利政策

正确答案：A

解析：固定股利支付率政策下，股利随盈余同比例变化，因此当公司盈余波动较大时，股利支付也会波动较大，从而导致公司股价波动较大。

17.在目标资本结构下，公司采用剩余股利政策时，其股利支付水平通常如何？

A. 较高                                B. 较低

C. 适中                                D. 不确定

正确答案：B

解析：在目标资本结构下，公司采用剩余股利政策时，会优先满足投资需求，剩余盈余才用于支付股利，因此股利支付水平通常较低。

18.以下哪种情况下，公司可能会采用低正常股利加额外股利政策？

A. 公司盈利稳定且充足                    B. 公司盈利波动较大且不稳定

C. 公司需要大量现金进行扩张              D. 公司股价被高估

正确答案：B

解析：低正常股利加额外股利政策适用于盈利波动较大的公司，以便在盈余较多时向股东发放额外股利，而在盈余较少时维持较低的正常股利水平。

19.在采用固定股利或稳定增长股利政策时，公司需要满足哪些条件？

A. 公司盈利稳定且充足                             B. 公司股价波动较大

C. 公司需要大量外部融资                           D. 公司管理者偏好高风险投资

正确答案：A

解析：固定股利或稳定增长股利政策要求公司盈利稳定且充足，以确保能够持续支付固定或稳定增长的股利。

20.以下哪种说法关于股利政策与公司治理结构的关系是正确的？

A. 股利政策与公司治理结构完全无关                    B. 股利政策直接影响公司治理结构的完善性

C. 股利政策通过影响股东权益间接影响公司治理结构      D. 公司治理结构决定股利政策的选择

正确答案：C

解析：股利政策与公司治理结构之间存在一定的关系，但并非直接决定关系。股利政策通过影响股东权益的分配和股东的期望，间接影响公司治理结构的完善性和有效性。同时，公司治理结构也会影响股利政策的选择和实施。然而，说股利政策直接影响公司治理结构的完善性或公司治理结构决定股利政策的选择都是过于绝对的表述。

21.在股利政策的税收效应中，哪种股利形式通常被视为对股东更有利（假设股东面临相同的税率）？

A. 现金股利                             B. 股票股利

C. 财产股利                             D. 负债股利

正确答案：A

解析：在税收效应方面，现金股利通常被视为对股东更有利，因为股东在收到现金股利时需要缴纳的税款可以作为个人所得税的抵减项，而股票股利等其他形式的股利可能不涉及直接的现金流入，因此在税收处理上可能不如现金股利有利。当然，这还要取决于具体的税收法规和股东的个人情况。

22.以下哪种股利支付方式会导致公司股本的增加？

A. 现金股利                                 B. 股票股利

C. 财产股利                                 D. 负债股利

正确答案：B

解析：股票股利是公司通过增发股票作为股利支付方式，这会导致公司股本的增加。其他形式的股利支付方式，如现金股利、财产股利和负债股利，不会导致公司股本的直接增加。

23.在采用固定股利支付率政策时，如果公司盈余下降，股利支付将如何变化？

A. 保持不变                                              B. 相应下降

C. 相应上升                                              D. 无法确定

正确答案：B

解析：固定股利支付率政策是指公司每年按照固定的比例（即股利支付率）从盈余中支付股利。因此，当公司盈余下降时，按照固定的股利支付率计算出的股利支付额也会相应下降。

24.以下哪种股利政策可能更受那些偏好稳定现金收入的股东的欢迎？

A. 剩余股利政策                                         B. 固定股利或稳定增长股利政策

C. 固定股利支付率政策                                   D. 低正常股利加额外股利政策

正确答案：B

解析：固定股利或稳定增长股利政策通常意味着公司每年支付的股利是固定不变或逐年稳定增长的，这更受那些偏好稳定现金收入的股东的欢迎。

25.在采用剩余股利政策时，公司首先需要满足的是什么需求？

A. 股东对股利的需求                           B. 公司的扩张和投资需求

C. 法规要求的公积金提取                       D. 公司的运营成本

正确答案：B

解析：剩余股利政策是指公司在有良好的投资机会时，根据目标资本结构测算出所需的权益资本额，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。因此，公司首先需要满足的是其扩张和投资需求。

26.以下哪种股利政策可能会导致公司面临较大的财务压力？

A. 剩余股利政策                           B. 固定股利或稳定增长股利政策

C. 固定股利支付率政策                     D. 低正常股利加额外股利政策

正确答案：B

解析：固定股利或稳定增长股利政策要求公司每年支付固定或稳定增长的股利，这可能会导致公司在盈余不足或面临财务困境时仍然需要支付较高的股利，从而面临较大的财务压力。

27.在采用低正常股利加额外股利政策时，公司支付额外股利的条件是什么？

A. 公司盈余保持稳定                            B. 公司盈余超过正常股利水平

C. 公司股价上涨                                D. 公司需要增加股东人数

正确答案：B

解析：低正常股利加额外股利政策是指公司每年支付固定的、数额较低的股利，在盈余较多的年份再根据实际情况向股东发放额外股利。因此，支付额外股利的条件是公司的盈余超过正常股利水平。

28.以下哪种股利政策更适用于处于成长期的公司？

A. 固定股利或稳定增长股利政策                                  B. 剩余股利政策

C. 固定股利支付率政策                                          D. 低正常股利加额外股利政策

正确答案：B

29.在股利政策的制定中，公司需要考虑哪些利益相关者的利益？

A. 股东                                   B. 债权人

C. 管理者                                 D. 以上都是

正确答案：D

解析：在股利政策的制定中，公司需要考虑多个利益相关者的利益，包括股东、债权人、管理者等。

30.以下哪种说法关于股利政策与公司价值的关系是正确的？

A. 股利政策与公司价值无关                                   B. 股利政策直接影响公司价值

C. 股利政策通过影响投资者预期间接影响公司价值               D. 公司价值决定股利政策的选择

正确答案：C

解析：股利政策与公司价值之间的关系是复杂的。虽然股利无关论认为股利政策与公司价值无关，但现实中股利政策往往具有信号传递作用，能够影响投资者的预期和决策，从而间接影响公司的市场价值和股票价格。因此，股利政策通过影响投资者预期间接影响公司价值是正确的说法。

31.以下哪种股利政策体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的原则？

A. 固定股利政策                           B. 固定股利支付率政策

C. 剩余股利政策                           D. 低正常股利加额外股利政策

正确答案：B

解析：固定股利支付率政策是指公司每年按照固定的比例从税后利润中支付股利，这体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的原则，即股利支付额随公司盈利的变化而相应调整。

32.在采用剩余股利政策时，如果公司没有良好的投资机会，应该如何分配盈余？

A. 全部用于支付股利                            B. 全部用于增加留存收益

C. 根据股东需求灵活分配                        D. 按照法规要求提取公积金后分配

正确答案：A

解析：剩余股利政策的核心思想是优先满足公司的投资需求，如果公司没有良好的投资机会，则应将剩余的盈余全部用于支付股利，以回馈股东。

33.以下哪种股利支付方式不会改变公司的股东权益总额？

A. 现金股利                         B. 股票股利

C. 财产股利                         D. 股票回购

正确答案：C

解析：财产股利是公司以其持有的其他公司的有价证券或实物资产作为股利支付给股东，这不会改变公司的股东权益总额，因为财产股利只是将公司的一部分资产以不同的形式转移给了股东。然而，需要注意的是，财产股利的实际操作可能涉及复杂的评估、转让和税务处理。在此题目中，我们主要关注其对公司股东权益总额的影响，因此选择C。

34.在采用低正常股利加额外股利政策时，如果公司盈余不足以支付正常股利，应该如何处理？

A. 削减正常股利支付额                           B. 用额外股利补足正常股利

C. 取消正常股利支付                             D. 延迟支付正常股利至下期

正确答案：C

解析：低正常股利加额外股利政策允许公司在盈余较多时支付额外的股利，但如果公司盈余不足以支付正常股利，则应该取消正常股利的支付，以避免对公司财务状况造成不利影响。

35.以下哪种股利政策可能更受那些希望获得稳定现金流的退休投资者的欢迎？

A. 剩余股利政策                           B. 固定股利或稳定增长股利政策

C. 固定股利支付率政策                     D. 股票回购政策

正确答案：B

解析：固定股利或稳定增长股利政策为股东提供了稳定的现金流预期，这更受那些希望获得稳定现金流的退休投资者的欢迎。

36.在采用固定股利支付率政策时，如果公司盈利大幅增长，股利支付将如何变化？

A. 保持不变                                     B. 相应增长

C. 相应下降                                     D. 无法确定

正确答案：B

解析：在固定股利支付率政策下，股利支付额随公司盈利的变化而相应调整。因此，如果公司盈利大幅增长，股利支付额也会相应增长。

37.以下哪种股利政策可能更适用于那些处于成熟期的公司？

A. 剩余股利政策                           B. 固定股利或稳定增长股利政策

C. 固定股利支付率政策                     D. 低正常股利加额外股利政策

正确答案：B

解析：处于成熟期的公司通常拥有稳定的盈利和现金流，因此更适用于采用固定股利或稳定增长股利政策，以向股东提供稳定的回报。

38.在股利政策的制定中，公司需要权衡哪些因素？

A. 股东利益与公司发展                      B. 法规要求与公司规模

C. 管理者偏好与股东需求                    D. 以上都是

正确答案：D

解析：在股利政策的制定中，公司需要权衡多个因素，包括股东利益与公司发展、法规要求与公司规模、管理者偏好与股东需求等。这些因素共同影响着股利政策的选择和实施。

39.以下哪种说法关于股利政策与公司股价的关系是正确的？

A. 股利政策与公司股价无关                                B. 股利政策直接影响公司股价

C. 股利政策通过影响投资者预期间接影响公司股价            D. 公司股价决定股利政策的选择

正确答案：C

解析：股利政策与公司股价之间的关系是复杂的。虽然股利政策本身并不直接决定公司股价，但它可以通过影响投资者的预期和决策来间接影响公司股价。例如，公司宣布增加股利通常被视为公司未来盈利将保持稳定或增长的信号，这可能会提升投资者的信心并推动股价上涨。

40.在采用股票回购作为股利替代方式时，公司需要考虑哪些因素？

A. 股票回购的成本与收益                              B. 股票回购对公司资本结构的影响

C. 股票回购对股东权益的稀释效应                      D. 以上都是

正确答案：D

解析：在采用股票回购作为股利替代方式时，公司需要考虑多个因素，包括股票回购的成本与收益、对公司资本结构的影响以及对股东权益的稀释效应等。这些因素共同影响着股票回购的决策和实施效果。